Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB), beklendiği gibi Temmuz toplantısında politika faizini %50'de sabit tuttu.
BNP Paribas, TCMB'nin mevcut sıkı para politikası, reel kurdaki değerlenme, 2024'ün ikinci yarında beklenen enflasyon düşüşü, iyileşen cari açık ve önemli rezerv artışı nedeniyle 2024'ün dördüncü çeyreğinde faiz indirim döngüsüne başlayabileceğini belirtti.
BNP, "Yıl sonu için %40 olan tahminimizi mevcut %50 seviyesine karşı koruyoruz. Faiz indirimlerinin gerekçelendirilmesi için hem Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin hem de beklentilerin önümüzdeki aylarda aşağı yönlü hareket etmesi gerekecek" dedi.
BNP, yıl sonu TÜFE beklentisinin Temmuz anketinde %42,95 ile TCMB'nin %42 olan tahmininin üst sınırını aştığını vurguladı. Benzer şekilde, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi de %30 ile merkez bankasının tahmininin üzerinde. Ancak asgari ücretin yıl ortasında artırılmamasının hizmet ve çekirdek fiyatlar için olumlu bir gelişme olacağı değerlendirildi.
BNP, düşük TÜFE sonuçlarının beklentiler için çok önemli olduğunu belirterek, "Yılın ilk iki ayında TÜFE rakamları beklentileri önemli ölçüde aştı. Mart ve Nisan aylarındaki küçük pozitif sürprizlerin ardından Mayıs ayında negatif bir sürpriz yaşandı. Haziran'da TÜFE, %2,5 beklentiye karşı %1,6 ile beklentileri aşağı yönlü şaşırttı. TÜFE sürprizleri ve 12 ay ileriye dönük TÜFE beklentileri arasındaki ilişki güçlü kalıyor. Bu, enflasyon sonuçlarında hızlı bir iyileşme görmek için 2024'ün ikinci yarısında TÜFE enflasyonunda daha fazla aşağı yönlü sürprizin gerektiğini gösteriyor" dedi.
BNP, "Genel olarak TCMB'nin şu ana kadar uyguladığı politikaların enflasyonu düşürme konusundaki kararlılığını gösterdiğini düşünüyoruz. Enflasyon sonuçları üzerindeki etkilerini 2024'ün ikinci yarısında görmeyi bekliyoruz" dedi.
Yüksek reel faiz oranları ve beklentilerdeki düşüşe dikkat çeken BNP, "TCMB'nin 2024'ün dördüncü çeyreğinde faiz indirimlerine başlayacağını bekliyoruz. 2025'te de sıkı duruşunu sürdüreceğini ve pozitif reel politika faizlerini koruyacağını öngörüyoruz" dedi.
