İlk faiz indirimi borsayı nasıl etkiliyor?

Merkez Bankası Faiz İndiriminin Borsa İstanbul’a Etkisi

Piyasa Beklentileri

Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK), beklentilere uygun olarak politika faizini %50’de sabit bıraktı. PPK metnindeki “enflasyon beklentileri göz önünde bulundurularak öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığın sağlanmasına yönelik” ifade, Aralık veya Ocak aylarında faiz indirimlerine başlanacağı beklentisini güçlendirdi.

• Goldman Sachs: Ocak’ta 100 baz puanlık indirim bekliyor.
• UBS ve Deutsche Bank: Aralık’ta indirim bekliyor.
• Morgan Stanley ve Citi: İlk faiz indiriminin Aralık’ta yapılabileceğini öngörüyor.

Piyasalar, 26 Aralık veya 23 Ocak’ta kesin gözüyle faiz indirimi bekliyor. Eğer bu beklenti gerçekleşirse, TCMB Şubat 2023’ten bu yana ilk kez faiz indirimine gidecek.

Borsa İstanbul’a Olası Etkileri

Garanti BBVA Yatırım’ın araştırmasına göre, tarihsel olarak ilk faiz indirimi sürecinde borsa şu şekilde etkilenmiştir:

1 Ay Önce:

• BIST 100 ortalama %3,7 yükseldi.

1 Ay Sonra:

• BIST 100 ortalama %2,8 düştü.

Sektörel Etkiler

1 Ay Önce:

• En çok yükselen sektörler:
  • Bankacılık (%6)
  • Havacılık (%5,6)
  • Leasing ve Faktoring (%5,3)

1 Ay Sonra:

• En çok düşen sektörler:
  • Bankacılık (%5,1)
  • Havayolları (%4)
  • Bilişim (%3,6)

Madencilik ve Telekom

Veriler, madencilik sektöründe ters bir hareket olduğunu göstermektedir:

• 1 Ay Önce: %2,9 düşüş
• 1 Ay Sonra: %3,8 yükseliş

Telekom sektöründe, faiz indirimi öncesi ve sonrası sınırlı dalgalanmalar olmuştur:

• 1 Ay Önce: %0,1 düşüş
• 1 Ay Sonra: %0,7 yükseliş

2008-2009 finansal krizi sonrası ilk faiz indiriminde de benzer hareketler gözlemlenmiştir.